娛樂集團派拉蒙天舞 Paramount Skydance 宣佈，以全現金 1,084 億美元（約港幣 8,455 億元）提出「敵意收購」要約，計劃每股 30 美元收購華納兄弟探索 Warner Bros. Discovery 全部股權。這次舉動正面攔截早前由 Netflix 已談妥、涉及 720 億美元（約港幣 5,616 億元）的資產收購協議。今次出價不單金額高過 Netflix，而且收購範圍由華納旗下影視工作室及串流平台，擴大至整間集團，勢將改寫荷里活及全球串流市場格局。
派拉蒙六度被拒 決定直接向股東發要約
派拉蒙表示，過去 12 周曾 6 次向華納兄弟探索提出收購建議，但管理層一直沒有實質回應，於是決定直接向股東提出全現金要約，期望可以由股東決定公司去向。今次建議作價每股 30 美元，較 Netflix 早前以現金加股票形式，折合約每股 27.75 美元的方案，有明顯溢價。Paramount 強調，收購方案為華納股東額外帶來約 180 億美元（約港幣 1,404 億元）現金價值。
龐大融資安排：Ellison 家族、中東基金與特朗普女婿參與
資金方面，派拉蒙指出交易背後有 Ellison 家族及投資機構 RedBird Capital 提供股權資本擔保，合共承諾約 407 億美元（約港幣 3,175 億元）股本，並配合多間國際銀行提供約 540 億美元（約港幣 4,212 億元）債務融資。有媒體報道，沙特阿拉伯、阿布扎比及卡塔爾等中東主權財富基金將出資約 240 億美元（約港幣 1,872 億元），Oracle 創辦人 Larry Ellison 家族信託承擔重要部份風險，美國總統特朗普女婿 Jared Kushner 創立的 Affinity Partners 亦會參與融資安排。
「全現金、全公司」方案挑戰 Netflix 現金加股票收購
外界普遍視今次收購戰為 Netflix 對傳統荷里活影業作出大規模「反收編」的重要一役，因為 Netflix 早前已同意，以 720 億美元收購華納兄弟探索旗下電視及電影工作室及串流媒體業務。交易完成後會保留《Game of Thrones》、《DC》以及《Harry Potter》等旗艦 IP，同時繼續院線上映策略。不過，Netflix 方案屬現金加股票組合，且只涵蓋部分資產，派拉蒙則主打「全現金、全公司」方案，並聲稱在反壟斷審批上較 Netflix 更易過關，試圖說服股東及監管機構轉軚支援自己。
競爭白熱化 華納董事會仍傾向 Netflix 方案
有分析認為，派拉蒙這次「敵意出擊」，突顯大型媒體及串流平台競爭進一步白熱化，未來數年荷里活可能出現更集中化局面，對創作自由、院線發行及訂閱價格都會帶來深遠影響。目前 華納兄弟探索董事會仍表明較傾向 Netflix 已談妥方案，並對派拉蒙融資結構及執行風險持保留態度，雙方博弈預料會持續，市場關注最後由哪一方成功奪得華納資產。
資料來源：Bloomberg
