內地 AI 初創 DeepSeek 正尋求首輪外部融資，吸引國內科技龍頭爭相入局。有媒體引述知情人士報道，阿里巴巴與騰訊正就投資 DeepSeek 展開初步洽談，目標估值由最初約 100 億美元（約港幣 780 億元）急升至逾 200 億美元（約港幣 1,560 億元），反映投資者需求遠超預期。

 

估值急升背後動力

DeepSeek 最初計劃籌集至少 3 億美元（約港幣 23.4 億元），惟消息傳出後市場反應熱烈，令估值目標在短短數日內增倍。創辦人梁文鋒於 2023 年透過量化對沖基金幻方科技成立 DeepSeek，自成立以來一直依賴自有資金運作。據報訓練旗艦模型 DeepSeek-V3 僅花費約 560 萬美元（約港幣 4,368 萬元），遠低於矽谷同行的數十億美元預算，其成本效益引起全球關注。要留意此次尋求外部資金象徵 DeepSeek 策略的重大轉變，梁文鋒過去曾多次拒絕來自國內頂尖風投及科技集團的投資邀請。

 

月之暗面成估值參照

消息人士指，DeepSeek 將同為內地 AI 初創的月之暗面作為估值部份參考依據。月之暗面以旗下 Kimi 聊天機械人見稱，近期正洽談以 180 億美元（約港幣 1,404 億元）估值籌集最多 10 億美元（約港幣 78 億元），相較去年底 43 億美元（約港幣 335.4 億元）估值，短短數個月內大幅攀升。不過由於 DeepSeek 定位更接近開源 AI 研究實驗室，而非盈利導向商業公司，旗下模型全部開源、消費者聊天機械人亦免費使用，至今尚未產生可觀收入，其合理估值在中國科技及風投圈引起廣泛討論。

 

晶片限制構成隱憂

除了估值爭議，DeepSeek 的技術架構亦面臨外部挑戰。其模型在一定程度上依賴針對 NVIDIA 晶片最佳化的架構，而相關晶片目前已受美國出口限制影響，無法輸往中國，令 DeepSeek 轉向華為等國產晶片方案時，面臨技術與營運上的調適壓力。目前阿里巴巴、騰訊及 DeepSeek 三方均未就相關報道作出回應，談判最終結果仍存在變數。

 

資料來源：The Information、CryptoBriefing