iPhone 4S 水貨已殺入香港,但因為初期無鎖版本只在特定地區如:澳洲、加拿大等有供應,所以供貨有限且運費成本很高,致首批到港的水貨開價過萬。不過,有美國網民指出,美國的個別 Apple Store 門市不用等到 11 月,已經開始有無鎖版本的 iPhone 4S 發售。可以預計,如果就連供貨最多的美國都有無鎖版本,香港水貨價格肯定會下調。
這些無鎖版 iPhone 4S,跟機一樣有 AT&T 的 sim 卡,但非強制使用,一樣可以於 iTunes 啟動。而美國無鎖版 iPhone 4S 售價分別為 $649(16GB), $749(32GB) 及 $849 (64GB)美元。