小鵬汽車全新一代人形機械人 IRON 發布後，摩根大通認為人形機械人業務有望成為小鵬第二增長曲線。該行預估到 2030 年小鵬機械人出貨量可攀升至 50,000 個，單價降至 30 萬元人民幣（約港幣 33 萬元），貢獻小鵬 150 億元人民幣（約港幣 162 億元）年度營收。
即使在最悲觀情境下，摩通對小鵬機械人業務估值仍高達 560 億元人民幣（約港幣 604.8 億元）。加上 Robotaxi、飛行汽車發展潛力，在摩根大通算是看好小鵬的投資大行。
IRON 技術規格領先同業
小鵬在 2025 年 AI Day 活動展示的第二代 IRON 機械人，擁有 82 個自由度，配備 3 顆 Turing AI 晶片，總算力達 2,250 TOPS。機械人採用全固態電池供電，手部增加 22 個自由度，實現更靈活操作能力。IRON 結合 VLT、VLA 及 VLM 認知模型，可同時進行視覺辨識、移動及即時互動。
小鵬 CEO 何小鵬表示，目標在 2026 年底前實現高水準人形機械人量產。IRON 流暢步行表現在社交媒體引發熱議，不少網民質疑「機械人內是否有真人操作」。何小鵬其後在個人 X 帳戶公開 IRON 膝蓋以下部分外殼被移除的步行影片，證明機械人完全由機械控制系統驅動。
多元業務布局提升估值
摩根士丹利早前發表研究報告，在看漲情境下，預計 2028 年小鵬銷量將達 1,100,000 輛，較基準情境高 40%。以 2025 年均價計算，營收將達 2,000 億元人民幣（約港幣 2,160 億元），以 1.5 倍股價營收比計算，估值達 3,000 億元人民幣（約港幣 3,240 億元）。
小鵬計劃在 2026 年推出 3 款專為 Robotaxi 服務而設的電動車。該公司也正開發 eVTOL 飛行汽車概念，期望將業務定位從電動車製造商擴展至更廣泛的 AI 平台。小鵬與 Volkswagen 戰略合作進展順利，雙方共同開發的 ID Unyx 08 將於明年投產。
交付數據持續創新高
小鵬汽車在 2025 年 10 月創下交付紀錄，共交付 42,013 輛智能電動車，按年增長 76%，連續 4 個月打破紀錄。該公司股價年初至今累升逾 130%，表現遠勝競爭對手蔚來及理想汽車。
資料來源：AAStocks
